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上周国际黄金市场波动加剧，在美元强势冲击影响下，金价一度下破1700美元，但后续欧洲央行的超预期加息与美国PMI的全面走弱，再次将黄金从崩溃的边缘拉回，整体维持宽幅震荡走势。国内投资者在市场下跌过程中加速入场以平滑持有成本。

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王祥

博时黄金ETF基金经理

受美元大跌推动，上周国际金价录得近六周以来的首周上涨。欧洲央行意外加息50BP，显著超出前期政策表述，加之美国PMI数据全面疲软，令美元周内显著承压，从而刺激金价自年内低点大举反弹。本周投资者将迎来美联储利率决议与美国二季度GDP数据，预期金市波动将愈发加剧。

与美联储大步长、快节奏加息风格不同，今年欧洲央行在加息方面一度表现得非常审慎。尽管欧元区通胀在某种程度上甚至较美国更为猛烈，但欧洲央行在6月9日召开货币政策会议时，依然坚持三大关键利率“按兵不动”，同时暗示7月将仅加息25个基点，因此最终50BP幅度的升息令市场感到意外，叠加美国7月PMI创逾两年低点，且部分指标跌破50荣枯线，引发了美元指数的阶段性调整并提振金价表现。

不过从资金行为看，对黄金的悲观预期并未出现明显修正，不仅全球黄金ETF仍在继续外流，COMEX黄金基金净持仓也转为净空头，并接近历史极值。在本周美联储新的加息落地前，做多资金目前仍整体保持谨慎态度。

本周美国二季度GDP数据即将落地，将成为利率成本抬升过程中美国经济表现的重要观察指标，若衰退影响超预期，则后续美联储紧缩节奏或出现边际放缓，从而给黄金市场带来回升的契机。

欧洲央行加息50BP。北京时间7月21日晚间，欧洲央行宣布加息50个基点，为11年来首次。加息之后，欧洲三大关键利率，即主要再融资利率、边际贷款利率、存款利率，分别调整为0.5％、0.75％、0.00％，一举告别“负利率”时代。

美国PMI数据表现疲软。美国7月份制造业PMI初值从上月的52.7降至52.3，刷新24个月来低位；制造业产出指数初值跌破50荣枯线，从上月的50.2跌至49.9，刷新25个月低位。另外，美国7月份服务业PMI初值录得47，显著低于市场预期的52.6和6月的52.7；综合PMI产出指数录得47.5，显著低于市场预期的52.4和6月的52.3，两项指标均刷新26个月低位。

美7月议息会议与二季度GDP即将来袭。下周美联储将迎来7月议息会议，目前市场普遍预期本次继续加息75BP。同时美国二季度GDP数据也即将落地，将成为利率成本抬升过程中经济表现的重要观察指标。

博时黄金ETF基金（159937）及联接基金（002610，002611）通过投资于上海黄金交易所的黄金现货合约跟踪人民币黄金价格表现。投资者可在博时基金APP、博时基金官网等官方渠道购买联接基金，最低1元起买（具体以各渠道公告为准），进一步丰富了广大投资者对黄金的投资方式。

博时黄金ETF及联接基金风险等级：中

基金有风险 投资需谨慎

博时黄金ETF：王祥任职时间2016.11.02至今；赵云阳任职时间2015.10.08至今

博时黄金ETF联接A/C：王祥任职时间2016.11.02至今；赵云阳任职时间2016.05.27至今

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